Esta semana se dieron tres eventos que permiten vislumbrar la dinámica política de los meses iniciales del nuevo Gobierno: la Mesa Directiva del Congreso, el mensaje a la nación del 28 de julio y la conformación del gabinete de ministros.
En el avance de resultados presentado por la ONPE al 98,1%, Pedro Castillo obtiene 50,2% y Keiko Fujimori 49,8%, alrededor de 85 000 votos de distancia entre sí. Con 0,4% de distancia, la incertidumbre podría durar unos días más a la espera de los votos rurales y del exterior. A esto se suma la revisión de las 1 371 actas observadas. Pese al alto porcentaje de avance de la ONPE, aún no se puede declarar al ganador, debido al estrecho margen entre ambos candidatos. Por el momento, ambos candidatos han llamado a la serenidad y la calma. Se han registrado movilizaciones tanto en Lima, frente al JNE y la ONPE, como en otras regiones del país como Tacna, Puno, Cusco y Cajamarca, aunque estas fueron menores. La población permanece expectante ante la corta distancia que separa a ambos candidatos.
Este año el entorno de negocios seguirá siendo complejo. Por segundo año consecutivo, la capacidad operativa de las empresas estará determinada en gran parte por el Covid-19. Aún existe incertidumbre sobre la velocidad del proceso de vacunación en nuestro país. Dadas las limitaciones en la oferta de vacunas a nivel mundial, lo más probable es que inoculación en el Perú recién alcance una cobertura amplia en el 1S2022. Las nuevas restricciones focalizadas tendrán un impacto diferenciado a nivel de los sectores económicos. Los más afectados serán aquellos que concentran las mayores restricciones operativas y que aún se enfrentan a una demanda muy debilitada. Por ejemplo, los negocios vinculados con el turismo, (hoteles) y restaurantes; así como, el comercio de categorías de bienes no esenciales. En contraste, los sectores primarios -minería, pesca y agropecuario- y la agroexportación, que no afrontan nuevas restricciones operativas y que enfrentan una demanda con menores dificultades, continuarán recuperándose y creciendo, respectivamente. La buena noticia es que en el año se ejecutarán grandes proyectos de obra pública, lo que impulsará el sector construcción. La materialización de inversiones bajo el acuerdo Gobierno a Gobierno impulsarán los flujos de la Reconstrucción con cambios (hospitales, colegios y soluciones integrales para en las cuencas claves de los ríos de la costa). No obstante, existe el riesgo de que la reasignación presupuestaria debido a la necesidad de mayor gasto corriente para la atención de la segunda ola desacelere los flujos de inversión pública bajo la modalidad de obra pública regular y que el cambio de gobierno pueda generar demoras en el proceso de adjudicación de los proyectos en general.
El 2021 arrancó con algunos retrocesos. Con el fin de mitigar el impacto de la segunda ola de contagios por COVID-19, en el último mes el Gobierno dispuso medidas restrictivas más severas y extensas. Reflejo de ello, la operatividad de la economía ha retrocedido a niveles cercanos a los observados en junio, cuando estábamos en la segunda fase de reapertura económica. Y, como consecuencia, en enero y febrero la actividad económica se habría contraído nuevamente, luego de haber recuperado niveles prepandemia al cierre del 2020. El principal reto económico será evitar una recuperación en forma de K. Un proceso de recuperación de este tipo es preocupante, pues conduce a un incremento de la desigualdad, dado que implica que hay segmentos de la economía, de la población y mercados que se recuperan mientras que otros retroceden. Hay algunos indicios de que estaríamos viendo este tipo de divergencias. De hecho, hemos identificado tres divergencias relevantes en la recuperación: (i) entre sectores económicos, (ii) entre la actividad económica y el mercado laboral y (iii) entre niveles socioeconómicos y segmentos de la población. Para evitar que nos sigamos acercando a una recuperación en forma de K, que incremente las desigualdades en el país, es urgente que se implementen medidas económicas focalizadas. En este contexto, hemos corregido a la baja nuestras proyecciones para este año de 10% a 9,3% para este año. Si bien el impacto agregado sobre la actividad económica será acotado, las diferencias entre sectores serán marcadas.
Este año el entorno internacional será favorable para la economía peruana. Por un lado, China, principal socio comercial del Perú, crecerá cerca del 8% (mayor que el promedio global) y, EEUU, segundo socio comercial, alcanzará su nivel de producción precrisis a fines de este año (se espera que un porcentaje importante de la población sea vacunada a finales del 4T2021). Por otro lado, se espera que los precios de nuestros principales productos de exportación, como el cobre, se mantengan en niveles favorables durante todo el año. Ello, por la mayor demanda de China (programas de inversiones en redes de telecomunicaciones 5G y manufactura de vehículos eléctricos) y EEUU (plan de estímulo fiscal de alrededor de 10% del PBI enfocado en infraestructura para los siguientes cuatro años). No obstante, el aumento significativo esperado para los precios de nuestras exportaciones no se traducirá necesariamente en una apreciación del sol frente al dólar durante 1S2021, tal como ha ocurrido en episodio anteriores. La elevada incertidumbre de la contienda electoral generará que el tipo de cambio se mantenga cerca de los niveles actuales (S/3,65 por dólar). Así, recién se observará una tendencia a la apreciación durante el 2S2021. Ello ocurrirá en la medida el nuevo Gobierno sea de centro y mantenga el orden macroeconómico. Existen dos principales riesgos al alza para la senda del tipo de cambio. Primero, a nivel internacional, que se dé un aumento más rápido de los rendimientos del bono del tesoro estadounidense. Ello podría ocurrir si la inflación aumenta a una velocidad mayor a la esperada debido al importante paquete fiscal en EEUU. Segundo, a nivel local, que el nuevo Gobierno emprenda políticas muy populistas y que no respete el orden macroeconómico. Ello elevaría el riesgo político del país y generaría dudas entre los inversionistas internacionales sobre nuestra capacidad de realizar un proceso de consolidación fiscal en los siguientes años. Ambos factores generarían una salida de capitales y, por lo tanto, la cotización del sol frente al dólar se elevaría.
José Carlos Saavedra, socio y economista principal de APOYO Consultoría, comenta sobre este mensaje y sus implicancias para la economía peruana en entrevista con RPP.
Desde el SAE de APOYO Consultoría analizamos el impacto de ambas propuestas en la economía de las familias.
Analizamos el impacto de ambas propuestas en la economía de las familias a partir de los resultados de nuestras últimas estimaciones.
