Luego de varios meses favorecidos por el efecto positivo del “rebote” pospandemia, las tasas de crecimiento económico han comenzado a moderarse y han empezado a reflejar mejor el verdadero ritmo de crecimiento de la economía.
En el 2T2022, continuó la recuperación de categorías y empresas del sector consumo masivo más vinculadas a la mayor presencialidad. En este periodo, bebidas, belleza y snacks lideraron el desempeño del sector. Sin embargo, el consumidor peruano continúa enfrentando altos niveles de inflación, principalmente en gastos básicos
Estamos comenzando a ver señales de debilitamiento en la actividad económica. En el 2T2022, el ritmo de crecimiento de las exportaciones se desaceleró, la inversión permaneció estancada y algunos indicadores relacionados al consumo privado están mostrando cierto enfriamiento.
La inversión privada viene enfrentando un contexto altamente complicado. El incremento de los costos de financiamiento, los altos costos de construcción, la creciente conflictividad social, la constante crisis política y el deterioro de la gestión pública, seguirán afectando las decisiones de inversión de empresas y familias durante 2023. En este contexto, APOYO Consultoría estima que la inversión privada caerá 2,5% en 2023, tasa de crecimiento menor que la estimada para 2022 (-1,3%).
A pesar de la debilidad del Gobierno, el presidente Castillo mantiene una relativa estabilidad en el cargo mientras continúe asegurando 44 votos en el Congreso y encuentre una oposición desarticulada. Medidas como la acusación constitucional contra el presidente Castillo y los proyectos de adelanto de elecciones y disminución de votos para la vacancia no cuentan con el respaldo suficiente en el Congreso debido a su falta de sustento o a que ponen en riesgo la continuidad del Legislativo. Aunque la vacancia parece la salida más viable, por el momento no existen los votos suficientes. Sin embargo, no puede descartarse que en un mediano plazo estos se consigan.
Durante el 2023, el crecimiento económico estará sostenido por la recuperación pendiente de los servicios más afectados por la pandemia del COVID-19 y el aumento de las exportaciones en sectores primarios (especialmente minería). Sin embargo, el crecimiento será bajo (apenas 2,5%), sobre todo de las ventas locales (1,2%) y estará limitado por los siguientes factores: (i) un entorno internacional menos favorable, y (ii) a nivel local, el deterioro institucional, la elevada incertidumbre política y los altos niveles de riesgo regulatorio y de conflictividad social, que limitarán los flujos de inversión.
El entorno financiero para las empresas estará definido por tres características claves en los próximos doce meses. Primero, los costos se mantendrán altos, pero empezarán a descender gradualmente. Segundo, las tasas de interés locales e internacionales seguirán elevadas. Tercero, el entorno estará sujeto a múltiples fuentes de incertidumbre por lo que pueda ocurrir en el frente internacional, en la política local y en el ámbito regulatorio. Ello generará amplia volatilidad sobre las variables financieras locales cuyas perspectivas se encuentran a continuación.
Resultados del 2T2022 fueron más débiles que los esperados, debido a la alta inflación. Por un lado, la recuperación de la operatividad de las tiendas físicas permitió un crecimiento de las ventas de 15% en términos nominales (+7% real) en las tiendas por departamento. Luego, ante el fuerte aumento en precios de alimentos, autoservicios creció 9% en términos nominales (+2% real), impulsados por los formatos de tiendas de precios más económicos. Finalmente, el segmento de homecenters creció casi 9% en términos nominales (+1% real), influenciado por el aumento de precios de acabados de construcción y la mayor presencialidad.
A primera vista, la resignación ante el desgobierno y ante el evidente saqueo de lo público resulta inexplicable. Sin embargo, este desarraigo colectivo es resultado del desencanto generalizado con nuestra clase gobernante y del profundo desprestigio de los mecanismos políticos.
