Hay tres dinámicas recientes que están definiendo el entorno de negocios. Primero, la producción minera ha seguido su tendencia a la baja en el 2T2022. Segundo, la capacidad adquisitiva de la mayoría de las familias se ha deteriorado. Tercero, la inversión se ha visto afectada por la elevada incertidumbre política y el deterioro de la gestión pública. Todo esto habría generado que la actividad económica en el Perú se contraiga en el 2T2022 con respecto al 1T2022, aunque en términos interanuales el ritmo de crecimiento solo se habría desacelerado ligeramente (de 3,8% a 3,5%).
Pese a este contexto, hay algunos segmentos de la economía que muestran dinamismo. Por ejemplo, las ventas del sector exportador crecieron 20% en los primeros cuatro meses del año. Asimismo, el consumo privado se habría incrementado alrededor de 4% en el 2T2022, impulsado por el rebote poscovid y la recuperación de los ingresos laborales en el mercado laboral formal.
Lamentablemente, estos motores no son suficientes como para generar un mayor dinamismo a nivel agregado. Más aún, lo más probable es que algunos de los factores que afectaron el ritmo de crecimiento de la actividad económica en el 1S2022, como la elevada inflación y la cautela en el sector privado, se mantengan en lo que resta del año y, además, que aquellos que sostuvieron el crecimiento se desvanezcan hacia adelante. En particular, es probable que el mercado laboral formal se enfríe en los siguientes meses y que el impulso internacional sea menor. Por eso, esperamos que el crecimiento interanual del PBI se modere marcadamente en la segunda mitad del año (de 3,7% en el 1S2022 a 1,4% en el 2S2022).
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Socio y Economista Principal
El mes pasado, identificamos cuatro buenas noticias para el entorno de negocios: (i) la disminución de los precios de ciertos insumos que importamos, (ii) el menor riesgo político, (iii) la mejora de la confianza empresarial y (iv) cierta estabilización en variables financieras locales.
A medio año del inicio de la gestión, se comienzan a observar ciertas señales que anticipan el deterioro de la relación entre el Ejecutivo y el Congreso.
Tras un comienzo de año desalentador, marcado por conflictos sociales y fuertes lluvias, la economía peruana ha mostrado signos de recuperación, aunque incipientes.
